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折现率是理财学中的一个基础性概念，但其地位、身份、作用，更重要的是其性质却被人们忽视，甚至将其等同于利率和贴现率。本文拟对此作如下探讨。
一、折现率不是利率
在金融市场上，利率是资金使用权的价格。货币所有者出于某种意图，根据一定条件将货币资金贷给他人使用，货币使用者在使用期满后，既要偿还原借款额，又要多支付一部分款项给货币所有者。这个多支付的部分就是利息。它是资金所有者贷出资金而取得的报酬。无论贷出资金多少，利息都被看作是资金所有者理所当然的收入，它来自生产者使用该项资金而形成利润的一部分。于是，利息就成为一个尺度，如果投资所得与利润之比小于利率时就不能投资；如果扣除利息所余利润与投资之比甚低，则说明经济效益不佳。利息是剩余价值或劳动者创造归社会分配的财富及其转化形态利润的一部分。利率则是资金所有者贷出资金而获得的收益率。在市场经济中，利息既被视为收益的一般形态，也被视为资金成本的主要组成部分。相应地，利率也被人们视为收益率的最基本形式或资金交易价格。但贷者之所以取得利息，最根本的原因在于他拥有货币资本的所有权；而借者支付利息，在于将这部分资金用于生产过程中，形成价值的增值。但是折现率不是利率，这是因为：①利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。利率只表示资产（资金）本身的获利能力，而与使用条件、占用者和使用途径没有直接联系，折现率则与资产以及所有者使用效果相关。②如果将折现率等同于利率，则将问题过于简单化、片面化了。
二、折现率不是贴现率
贴现率这一概念应用于票据贴现的过程中。实质上，票据贴现是融通资金的一种信贷形式，就是企业以未到期的应收票据，通过背书手续，要求银行按一定的利率从票据价值（即票据的到期值）中扣除借款日起到票据到期日止的贴现利息后，以余额兑付给企业。因此，一个度量期的贴现率为该度量期内取得的利息金额与期末的投资可回收金额之比。由此可以看出，贴现率与利率的定义十分相似，都是“利息”与“投资金额”之比，只不过利率对应的“投资金额”是在期初实际付出的资金金额，即“本金”；而贴现率对应的“投资金额”是在期末投资者可以收回的资金金额。值得注意的是，在贴现率中使用的“支付”一词并非通常意义下的支付，因为借款者并没有直接按利率来“付”利息，而是预先按利率扣除利息。其实，这在最终结果上与首先借
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