公司理财（PPT 238页）

第一讲公司理财目标
一、公司理财的含义
“理财”英文称为“finance"公司理财是指公司筹措资金和营运资金的过程
二、公司理财目标
(一)、公司理财目标的概念
公司理财的目标是公司理财活动所要达到的目的是评价公司理财活动是否合理、有效的标准
(二)、现代公司理财目标的观点
1、利润最大化
优点：
(1)、利润直接反映了公司创造剩余产品的多少；
(2)、利润在一定程度上反映出公司经济效益的高低和对社会贡献的大小；
(3)、利润是公司补充资本、扩大经营规模的源泉
存在问题：
（1）、利润最大化容易导致公司的短期经营行为
（2）、利润最大化忽略了货币时间价值
（3）、利润最大化未能有效考虑投资风险因素
（4）、利润最大化没有反映创造利润与投入资本之间的关系
（5）利润最大化未考虑股东所提供的资本成本
2、资本收益率最大化或每股净利润最大化
优点:把公司实现的净利润同投入的资本或股本数对比能够说明企业单位的净利水平便于在不同资本规模的公司或同一公司不同时期进行对比
局限性：未考虑货币时间价值、投资风险和股东的机会成本等因素
3、股东财富最大化
优点：
（1）、它考虑了货币时间价值；
（2）、它有利于克服企业在理财上的短期行为
（3）、它能够量化公司理财目标便于对经营者实施考核
（4）、有利于社会资源的合理流动和配置
局限性：
（1）、它只强调股东的利益而对企业其他人员的利益重视不够
（2）、股票价格受多种因素影响并非都是公司所能控制的将不可控制因素引入理财目标是不合理的
4、公司价值最大化
公司价值最大化是指考虑货币时间价值和风险价值情况下在保证公司长期稳定发展的基础上使公司的总价值趋向最大化
优点：（1）、考虑了货币时间价值和投资风险价值
（2）、反映了对公司资产保值增值的要求
（3）、有利于克服公司理财决策上的片面性和经营行为上的短期性
（4）、更能揭示公司市场认可的价值促进社会资源的合理流动和配置提高社会效益
局限性：
（1）、对于上市公司因资产估价受多种因素影响使即期价格不一定能直接揭示企业的获利能力
（2）、对于非上市公司的价值因受评估标准和方法的影响难以做到客观和准确
（三）、公司理财目标的内容
1、作出正确的投资决策
2、以适宜的资本成本筹集所需资金
3、寻求合理的资本结构
4、编制科学的财务预算
5、实现最佳的经济效益
三、公司理财的环境
(一)、公司理财的经济环境
1、公司理财的宏观经济环境
公司理财的宏观经济环境是指影响公司理财的外部经济因素
主要包括：经济周期所处的不同阶段、通货膨胀或通货紧缩、政府财税及货币政策的调整等
2、公司理财的微观经济环境
公司理财的微观经济环境是指影响企业理财的各项微观经济因素主要包括：
(1)、市场环境；
(2)、采购环境；
(3)、生产环境；
(4)、人员环境等
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