高级管理人员薪酬结构中的股票期权（PDF 52页）

!%上市公司的高级管理人员与公司股东之间存在着委托&代理关系所固有的利益冲突在个人利益与股东利益出现冲突时高级管理人员可能会牺牲股东利益以牟取私利在美国公司股东以及董事会大量使用以股票期权计划为代表的新型薪酬结构将高级管理人员的薪酬与公司业绩联系起来以此克服委托&代理关系固有的利益冲突激励高级管理人员妥善配置资源实现股东利益最大化—!—高级管理人员薪酬结构中的股票期权!"传统薪酬体系主要由基本工资和年度奖金构成其评定标准通常是公司上一财政年度的业绩或高级管理人员个人业绩#$年代以来该部分在整体薪酬中所占比重逐年下降与此同时薪酬体系中不断出现新的激励机制特别是以股票期权计划为代表的各种长期激励机制在整体薪酬中所占比重不断提高成为越来越重要的一个组成部分%"股票期权计划是薪酬制度中较新颖、较有特点的部分高级管理人员能否从该计划中获益完全取决于公司的股票价格是否上涨本报告从股票期权的类型、赠与条件、结束条件、执行方法、行权时机、税收规定等方面详细介绍了美国上市公司股票期权的运作机制同时对从股票期权计划中衍生出来的其它长期激励机制如储蓄&股票参与计划、股票持有计划、受限股票计划、虚拟股票计划、股票增值权、延期支付计划以及特定目标长期激励计划等也简要介绍了它们的具体运作方式’"设计股票期权等长期激励机制的理论依据是使用该制度可以减少代理费、鼓励高级管理人员承担必要的风险以及解决“(’岁问题”#$年代的研究成果表明公司业绩对整体薪酬水平影响甚微薪酬制度对高级管理人员几乎没有激励效果)$年代的研究得出了不同的结论在股票期权等长期激励机制得到较大规模的使用后薪酬制度对高级管理人员的激励效果增强


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